Федералният резерв следи пазара на труда, но е трудно за четене

Федералният запас прекара огромна част от 2022 година и 2023 година тясно концентриран върху инфлацията, до момента в който политиците определяха лихвените проценти: Цените се покачваха доста прекомерно бързо, тъй че те се трансфораха в главен приоритет на централната банка. Но в този момент, когато инфлацията се охлади, чиновниците още веднъж по-ясно вземат поради пазара на труда в своите решения.

Едно евентуално предизвикателство? Много е сложен миг да преценим тъкмо какво ни споделят месечните данни за пазара на труда.

Джером Х. Пауъл, ръководителят на Фед, сподели по време на конференция в сряда, че методът, по който пазарът на труда ще се оформи през идващите месеци, може да помогне да се ориентира дали и по кое време централната банка ще понижи лихвените проценти тази година. Значително намаляване може да подтикне политиците да съкратят, допусна той. Ако растежът на работните места остане бърз и инфлацията остане постоянна, въпреки това, комбинацията може да попречи на Федералния запас да понижи лихвените проценти в скоро време.

Но е мъчно да се отгатне кое от тези сюжети може да се разиграе - и е по-трудно от нормално да се дефинира какъв брой парещ е днешният пазар на труда, изключително в действително време. Служителите на Фед ще получат най-новата си визия какъв брой мощен е пазарът на труда в петък сутринта, когато Министерството на труда разгласява отчета си за заетостта през април.

И въпреки всичко скокът на наличните служащи също значи, че една от главните ограничения, които икономистите нормално употребяват при оценката на работата Силата на пазара - облагите от заплатите - към този момент не дава явен сигнал. Това кара икономистите да се извърнат към други индикатори, до момента в който се пробват да оценят силата на пазара на труда и да предвиждат неговия прогрес. И тези ограничения носят разнообразни послания.

Ръстът на заплатите към момента е доста мощен по някои индикатори, само че наподобява се охлажда по други. Свободните работни места понижават, равнището на безработица се увеличи в последно време (особено за чернокожите работници) и упованията за наемане в бизнес изследванията се двоумят.

Изводът е, че това наподобява да бъде мощен пазар на труда, само че тъкмо какъв брой мощен е мъчно да се разбере. Още по-трудно е да се отгатне какъв брой oomph ще остане през идните месеци. Ако повишаването на броя на работните места се забави, това ще бъде ли знак, че стопанската система стартира да се огъва, или просто доказателство, че работодателите най-сетне са задоволили търсенето си на нови чиновници? Ако растежът на работните места остане мощен, това ще бъде ли знак, че нещата се прегряват, или доказателство, че предлагането на работна ръка към момента се уголемява?

Комитетът по политиката на Фед гласоподава тази седмица да резервира интереса ставки на 5,3 %, където са избрани от юли. Г-н Пауъл алармира, че има възможност те да останат на това относително високо равнище по-дълго от предстоящото, защото чиновниците чакат доказателства, че инфлацията е подготвена да се охлади още повече след месеци на застой.

Но до момента в който пътят напред за повишение на цените ще бъде главният мотор на политиката, господин Пауъл сподели, че „ защото инфлацията спадна, в този момент до под 3 % ", заетостта също „ в този момент се връща на фокус. “

Засега чиновниците на Фед не са били прекомерно обезпокоени от бързото продобиване на работни места. Г-н Пауъл означи в сряда, че стопанската система е съумяла да нарасне по-силно през 2023 година частично тъй като предлагането на работна ръка се е разширило толкоз доста, както заради имиграцията, по този начин и тъй като повече хора вземат участие на пазара на труда.

„ Спомнете си какво видяхме предходната година: Много мощен напредък, в действителност стегнат пазар на труда и исторически бърз спад на инфлацията “, сподели господин Пауъл. „ Не бих изключил, че нещо сходно може да продължи. “

От друга страна, господин Пауъл загатна, че чиновниците на Фед държат под око растежа на заплатите. Той неведнъж сподели, че мощното нарастване на заплатите единствено по себе си няма да е задоволително, с цел да подтиква решенията на Фед.

Но ръководителят на Фед към момента алармира, че последните нараствания на заплатите са по-силни, в сравнение с Фед смяташе, че ще да бъде в сходство с ниската и постоянна инфлация във времето. Тъй като фирмите заплащат повече, с цел да привлекат служащи, доста икономисти считат, че е евентуално те да покачат цените, с цел да покрият растящите разноски за труд и да защитят маржовете на облага.

Повишението на заплащането остава мощно посредством основни ограничения. Данните от тази седмица демонстрираха, че мярка за заплатите и компенсациите, която Фед следи от близко, наречена Индекс на разноските за претовареност, се повиши по-бързо от предстоящото при започване на 2024 година

“ Ние не се стремим към нараствания на заплатите, само че в дълготраен проект, в случай че имате нараствания на заплатите, които са по-високи от това, което продуктивността би оправдала, ще има инфлационен напън, ” сподели господин Пауъл тази седмица. Когато става въпрос за закъснение на покачването на заплатите до стабилно движение, „ имаме способи да продължим това. “

Дали покачването на работните места и на заплатите ще остане толкоз бързо е неразбираемо.

Бил Каско, президент на организация за наемане на работа с бели якички в Тексас, сподели, че макар че продължава да вижда мощно търсене на служащи, той също вижда, че работодателите стават по-придирчиви, защото вероятностите за лихвените проценти и идните президентски избори подклаждаха несигурността. Те желаеха да видят повече претенденти за работа и да им лишава повече време за взимане на решения.

„ Все още има търсене, само че не се развива толкоз бързо “, сподели господин Каско.

Ако работодателите стартират да се отдръпват по-съгласувано, господин Пауъл обясни тази седмица, че „ забележителен “ скок в безработицата може да подтикне централната банка да понижи лихвите. Той допусна, че „ доста “ нарастване на безработицата може да подтикне централната банка да намали лихвите.

Резултатът? Изглежда, че чиновниците биха били по-разтревожени от забележителното закъснение на пазара на труда, в сравнение с от мощното продължаващо повишаване на заплатите, изключително във време, когато е мъчно да се каже дали постоянните цифри на наемане са знак, че пазарът на труда е парещ или просто се трансформира.

„ Има асиметрия в метода, по който гледат на пазара на труда “, сподели Майкъл Фероли, основен икономист за Съединени американски щати в J.P. Morgan.

Бен Каселман способства за докладване.